Памятник природы расположен на территории муниципальных образований «Полистовское» и «Добрывичская волость» Бежаницкого района в 40 км северо-восточнее пос. Бежаницы, в 15 км севернее дер. Цевло.
Озеро Полисто очень мелководное, максимальная глубина — 4,5 м, средняя — 3 м. Дно песчано-илистое, вдоль берега тянутся заросли тростника, шириной местами 500 м и более. Среди многочисленных водоемов Псковской области занимает четвертое место по величине (площадь 3 160 га). Является самым большим водоемом крупнейшей в Европе Полистово-Ловатской болотной системы, имеющей международное природоохранное значение в соответствии с программой «Телма» (ЮНЕСКО).
Водосбор озера занят преимущественно верховыми болотами, в него впадает р. Цевла и около десяти мелких речек и ручьев. Следовательно, озеро Полисто является резервуаром чистой слабоминерализованной воды. Из озера вытекает р. Полисть, которая несет свои воды в озеро Ильмень — один из крупнейших водоемов Северо-Запада России. В озере обитает 15 видов рыб. Полисто — единственный водоем Псковской области, в котором обитает чехонь («пресноводная селедка»), и один из немногих водоемов области, где обитает синец. На мелководьях озера расположены нерестилища многих промысловых видов рыб, в том числе леща, судака, плотвы, щуки.
Водоем является особо ценным местом гнездования и районом миграционных пролетов многих видов околоводных и водоплавающих птиц. Здесь обитают орлан-белохвост, скопа и большой улит – виды, занесенные в Красную книгу России и Международного Союза охраны природы, а также около двух десятков регионально редких видов птиц, охраняемых в странах Балтии, Белоруссии и субъектах Северо-Западного федерального округа.
Площадь памятника природы составляет 8 241,8 га.
Объявлен особо охраняемой природной территорией регионального значения в 2009 году.